Sektor stablecoinů vzrostl o více než 50 miliard dolarů a překročil 300 miliard dolarů v celkové tržní nabídce po schválení zákona GENIUS Act v červenci. Nicméně cíl Bílého domu dosáhnout 2–4 bilionů dolarů do let 2028–2030 a primární záměr posílit poptávku po krátkodobých amerických státních pokladničních poukázkách může být podle některých analytiků příliš ambiciózní.
Růst stablecoinů vs. poptávka po státních pokladničních poukázkách
Zastánci stablecoinů věří, že by se mohly stát základem v platbách. Jelikož jsou většinou kryty krátkodobými americkými státními dluhopisy, mohly by také dlouhodobě pomoci obsloužit fiskální dluh.
Podle S&P Global drželi přední emitenti stablecoinů vázaných na americký dolar (Tether a Circle) k říjnu 2025 státní pokladniční poukázky v hodnotě přibližně 155 miliard dolarů. To představovalo 2,5 % celkových amerických státních pokladničních poukázek a bylo blízko 6,8 % drženým zahraničními vlastníky. Oba však stále zaostávaly za 33% podílem na trhu kontrolovaným americkými fondy peněžního trhu.
Firma odhadla, že do konce roku by emitenti mohli nakoupit dalších 50–55 miliard dolarů v státních pokladničních poukázkách, a dodala: „Pokud budou splněna očekávání dvou bilionů dolarů na trhu stablecoinů v amerických dolarech za tři roky, účastníci budou klíčovými marginálními kupci krátkodobých státních dluhopisů.“
Růst spojila s regulovanými emitenty, zejména s Tetherem, který uvedl na trh kompatibilní on-shore stablecoin nazvaný USAT. Ve skutečnosti k červenci Tether hlásil držení státních pokladničních poukázek v hodnotě 127 miliard dolarů, což z něj činilo 17. největšího držitele amerického dluhu.
Odpor Číny
Nicméně současná poptávka po státních pokladničních poukázkách od emitentů stablecoinů je nejen malá ve srovnání s fondy peněžního trhu, ale také ve vztahu k celkovému americkému fiskálnímu dluhu, který dosáhl 38 bilionů dolarů. To může být „skutečný problém“, poznamenal Steven Barrow, vedoucí strategie G10 v londýnské Standard Bank. Dodal: „Je chybné říkat, že stablecoiny nemohou nic vyřešit, ale nedostanou vás z té díry zívajícího dluhu a deficitů, a to je místo, kde leží skutečný problém.“
Navíc některé země, jako je Čína, tvrdě zasahují proti stablecoinům vázaným na dolar (USDT, USDC), aby ochránily svou finanční stabilitu. Standard Chartered také odhadla, že do roku 2028 by mohlo dojít k odlivu kapitálu z rozvíjejících se trhů do stablecoinů ve výši 1 bilionu dolarů, což dále zdůrazňuje rizika, která by mohla přilákat zákazy z těchto jurisdikcí.
Zákon GENIUS Act podnítil růst a emitenti stablecoinů by se mohli stát „marginálními“ kupci státních pokladničních poukázek. Kritici však tvrdí, že stablecoiny kryté americkým dolarem vytvářejí omezenou poptávku po státních pokladničních poukázkách a mohou čelit zákazům v zemích, jako je Čína.
Zdroj: ambcrypto.com
Zdroj: CRYPTO WORLD NETWORK NEWS
